一部難得的教材
保持理性的思維

    秦董對此次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)行了精闢的分析。秦董認(rèn)為，此次危機(jī)發(fā)生在08年，但其導(dǎo)致的衰退在2009年會全面顯現(xiàn)。此次金融海嘯和隨之而來的全球經(jīng)濟(jì)衰退是一次典型的結(jié)構(gòu)性振盪。

    事端的起因是美國次按，但根子是美國過度消費(fèi)、儲蓄不足的發(fā)展模式。為了滿足消費(fèi)所需的資金，金融機(jī)構(gòu)在倡導(dǎo)自由放任，鼓勵金融創(chuàng)新的政策環(huán)境下過度使用杠桿，生產(chǎn)了大量高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)證券化衍生產(chǎn)品，金融監(jiān)管不當(dāng)使其象瘟疫一樣向全球擴(kuò)散，最終釀成了這場危機(jī)。

    秦董說，此次金融海嘯是一次百年不遇的歷史性事件，其對未來的全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向、經(jīng)濟(jì)秩序、政府和國際經(jīng)濟(jì)組織的經(jīng)濟(jì)功能、經(jīng)濟(jì)理論和政策都會產(chǎn)生重大的影響。但他同時認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)全球化作為歷史的進(jìn)程不會終止，也不應(yīng)終止；美國在全球的地位將會削弱但不會發(fā)生根本的改變；政府與市場的邊界不應(yīng)發(fā)生重大的改變，政府入市幹預(yù)、財(cái)政政策的運(yùn)用是在特定情況下的一種特殊手段，“慎用看得見的手”仍是需要銘記的箴言；國際金融監(jiān)管會因此次金融海嘯而得到改善，但新體系的建立是一項(xiàng)超越經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的議題，是大國之間政治博弈的過程，就目前全球的格局而言，我們還看不到這樣一個前景。

    秦董評價(jià)了集團(tuán)在2008年應(yīng)對危機(jī)的表現(xiàn)，認(rèn)為總體來看還是比較穩(wěn)健的，經(jīng)營層面上和戰(zhàn)略層面上雖有些問題值得反思和總結(jié)，但這些都還在自身和市場可接受的範(fàn)圍，集團(tuán)也具備消化、整合的能力。秦董希望這些經(jīng)驗(yàn)?zāi)茏優(yōu)槲覀兊呢?cái)富。

    秦董強(qiáng)調(diào)，此次危機(jī)和衰退是一部最好的教材，每個企業(yè)都為此付出了學(xué)費(fèi)，但只有肯於學(xué)習(xí)、思考的企業(yè)家才能從中獲取經(jīng)驗(yàn)和啟示，變得更聰明、更理性。

既是一場巨大災(zāi)難
又是改革調(diào)整良機(jī)

    秦董著力分析了危機(jī)的影響，認(rèn)為這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)、衰退既是一場災(zāi)難也是改革、調(diào)整的良機(jī)。如果說金融海嘯對中國的影響有限，那麼在全球經(jīng)濟(jì)衰退的浪潮中，中國可能是個重災(zāi)區(qū)。這主要是因?yàn)椋褐袊�作為一個大經(jīng)濟(jì)體對出口的依賴過重(40%)；中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是以中低端的加工業(yè)為主，其調(diào)整和轉(zhuǎn)型的難度比以高端服務(wù)業(yè)為主的結(jié)構(gòu)大；中國正在經(jīng)歷的城鎮(zhèn)化進(jìn)程，存在結(jié)構(gòu)性就業(yè)壓力。秦董進(jìn)而認(rèn)為，這次結(jié)構(gòu)性振盪會收斂在一個新的均衡點(diǎn)。這個新的均衡點(diǎn)意味著美國和中國都要做出較大程度地調(diào)整，以減少各自的失衡度。中國所面臨的是對出口依賴的減少，而加大內(nèi)需(消費(fèi))在短期內(nèi)難以補(bǔ)償出口的缺口，由此會對GDP、CPI、失業(yè)率、城鎮(zhèn)化進(jìn)程、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生連鎖影響，在各種約束條件下尋求新的平衡點(diǎn)是一個新的課題，也是一個痛苦的轉(zhuǎn)型過程。

    秦董相信，中國雖然是此次衰退中的重災(zāi)區(qū)，會有條件率先走出衰退，但認(rèn)為改革、調(diào)整的任務(wù)艱巨。

    秦董強(qiáng)調(diào)，招商局的故事是中國故事的組成部分，中國當(dāng)今所面臨的挑戰(zhàn)我們也不可能回避，中國今後一段的調(diào)整和轉(zhuǎn)型也是我們未來發(fā)展路徑的必然選擇。

審慎面對形勢變化
繼續(xù)堅(jiān)持均衡發(fā)展

    秦董說，集團(tuán)制定的均衡發(fā)展戰(zhàn)略使我們在以往的八年中成功地走出了困境，進(jìn)入了高速、健康發(fā)展的軌道。但我們應(yīng)該清醒地看到，這段時期也是中國和全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的時期。在這樣一個外部環(huán)境中，企業(yè)對均衡發(fā)展的把握，特別是近期和長遠(yuǎn)的兼顧，約束條件相對寬鬆，資源相對充裕。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行軌道時則相反，特別是風(fēng)險(xiǎn)的約束被置於更為突出的位置。

    秦董認(rèn)為，通常來講，企業(yè)多在經(jīng)濟(jì)週期上升初期擴(kuò)張，反之則收縮，但在實(shí)際運(yùn)作中卻遠(yuǎn)要複雜，比如：對擴(kuò)張和收縮度的把握，兩者轉(zhuǎn)換的時機(jī)和力度的掌握，對風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會的判定，對周波拐點(diǎn)的預(yù)測等這些都不是純理論問題，而是實(shí)踐的問題。人們只能依靠知識和經(jīng)驗(yàn)，通過試錯法不斷在實(shí)踐中判斷和修正才有可能把損失和風(fēng)險(xiǎn)降到最小，把機(jī)會把握得更好。

    秦董強(qiáng)調(diào)，集團(tuán)在對今年的計(jì)劃安排中，設(shè)置了一條底線，這就是控制投資和債務(wù)，把有息負(fù)債率和利息保障倍數(shù)維持在一個安全的水平上。在計(jì)劃制定的過程中，集團(tuán)受到下屬公司較大的壓力，從各自的情況出發(fā)可能都有道理，但集團(tuán)的底線是一個大道理，小道理要服從大道理。

    秦董認(rèn)為，抓好投資項(xiàng)目，包括基建、投產(chǎn)和效益是保持集團(tuán)未來幾年均衡發(fā)展的關(guān)鍵，為此，從今年開始應(yīng)加大這項(xiàng)工作的力度。

勇敢面對擔(dān)當(dāng)
續(xù)寫招商局故事

    秦董認(rèn)為，從2001年漳州會議起，我們用了兩年的時間迅速走出困境，在2004年到2006年三年期間完成了“再造工程”，2007年又啟動了“新的再造”，這8年的成果來之不易，凝聚了全體招商人的奮鬥和貢獻(xiàn)。2008年的危機(jī)和衰退是我們走向第三次輝煌進(jìn)程中的一次挑戰(zhàn)，在未來的兩三年中我們將會經(jīng)歷一次較長週期的市場動盪、經(jīng)濟(jì)衰退和結(jié)構(gòu)調(diào)整，對此我們應(yīng)有充分的思想準(zhǔn)備。在這樣一種外部環(huán)境中，喪失對風(fēng)險(xiǎn)的警覺、低估可能遇到的困難是危險(xiǎn)的，而悲觀消極、無所作為、隨波逐流也不可取，我們所要提倡的是擔(dān)當(dāng)?shù)木�神、洞察的眼光和�?yīng)變的能力。

    秦董說，這些年來我們走過的歷程被稱為“招商局的故事”。文學(xué)中的故事會有一個結(jié)局，但現(xiàn)實(shí)中的“故事”還會一年一年、一代一代寫下去�！罢猩叹值墓适隆笔且粋�從危機(jī)、困境中走向輝煌的故事，寫到今天這個故事沒有完結(jié)，因?yàn)榫嗟谌�次輝煌的目標(biāo)還有很長的路要走；這個故事也不完整，因?yàn)樗�還沒有告訴人們在新的危機(jī)來臨時招商局發(fā)生了什麼？是被打回原形，八年的成果曇花一現(xiàn)？還是戰(zhàn)勝了挑戰(zhàn)，獲得了新的生命力？“再造”和“第三次輝煌”原本就不可能是一條平坦的大道，我們追求的也絕不僅僅是單純的經(jīng)營和財(cái)務(wù)指標(biāo)，成功的企業(yè)的最大財(cái)富是它的制度、文化和精神，而這種財(cái)富是在不斷迎接挑戰(zhàn)、不斷反省挫折、不斷戰(zhàn)勝挑戰(zhàn)中獲取的。

    秦董在講話的最後說：我們不會被這次危機(jī)和衰退所壓垮，我們的“新的再造工程”和“走向第三次輝煌”的進(jìn)程不會終止，招商局人將會用自己的行動在逆境中續(xù)寫“招商局的故事”，這應(yīng)是一部無愧於這個偉大時代的“故事”。

    秦董說，剛剛過去的2008年是極不尋常的一年，百年不遇的金融海嘯和隨之而來的全球經(jīng)濟(jì)衰退給這一年打上了歷史性的標(biāo)記。2008年年中時美國次按危機(jī)開始蔓延，金融海嘯已是山雨欲來，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響也已顯出跡象。集團(tuán)專門召開了視頻會議，會上審視了形勢，分析了存在的問題，提出了應(yīng)對的措施。在當(dāng)時提出兩個字：一是“扛”，二是“看”�！翱浮本褪且獜慕�(jīng)營上挖掘潛力，重點(diǎn)是壓成本、保市場；“看”就是要對市場走向不斷做出判定並從戰(zhàn)略上進(jìn)行相應(yīng)地調(diào)整。

受外部市場變化的影響，集團(tuán)自2001年漳州會議以來首次出現(xiàn)效益下滑。

    秦董認(rèn)為，儘管出現(xiàn)了滑坡，但從市場和行業(yè)角度看，2008年的業(yè)績應(yīng)該算是一份合格的答卷。這表明我們對市場的判定(“看”)是清醒的，我們採取的應(yīng)對措施 (“扛”)是有效的。之所以說是一份合格的答卷，是因?yàn)椋?/P>

1. 集團(tuán)未因經(jīng)營金融衍生產(chǎn)品造成重大損失，未出現(xiàn)流動性問題；生產(chǎn)經(jīng)營、投資活動、資本經(jīng)營正常運(yùn)行。各子公司未出現(xiàn)經(jīng)營虧損、企業(yè)倒閉。

2. 盈利下滑的幅度沒有超出市場、行業(yè)的平均水平，集團(tuán)在國資委利潤總額排序中上升到第八，淨(jìng)資產(chǎn)回報(bào)率仍處領(lǐng)先水平。

3. 2008年盈利下滑是與2007年相比較，這兩年外部環(huán)境象過山車一樣從過熱急速變?yōu)轶E冷。此外，還有兩個非正常因素：一是會計(jì)準(zhǔn)則中公允價(jià)值方法的使用使中國基金2007年利潤“虛增”，2008年則大幅調(diào)減，變?yōu)樘潛p；二是2008年招行收購永隆銀行的商譽(yù)撥備�？鄢�這兩個特殊因素，集團(tuán)2008年與2007年的盈利水平基本持平。

4. 金融海嘯首先衝擊的是資本市場，全球股市狂跌，招商系跌幅不算小，但市盈率、市淨(jìng)率仍保持了市場的溢價(jià)。

    秦董認(rèn)為，這份合格的答卷表明：集團(tuán)制定的均衡發(fā)展的戰(zhàn)略和應(yīng)對金融海嘯、經(jīng)濟(jì)衰退的政策和措施得到了較好的貫徹和執(zhí)行；集團(tuán)的盈利水平、資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)控制能力在規(guī)模擴(kuò)展的同時得以提升、改善和強(qiáng)化，由此增強(qiáng)了應(yīng)對危機(jī)、抗市場周波的能力；集團(tuán)倡導(dǎo)和培育的企業(yè)文化增強(qiáng)了各級管理者和 全體員工的責(zé)任感、凝聚力和迎接挑戰(zhàn)的信心。